Anflug von Hoffnung

Viele Notenbanken fühlen sich wieder ­berufen, die Welt mit ihrer auf ungetesteten Modellen basierenden Geldpolitik zu verbessern. Ihr Aktivismus ist kontraproduktiv.

Seit die Notenbanken den Zusammenbruch des Bankensystems verhindern konnten, gewinnt die aktivistische Wirtschaftspolitik wieder Oberwasser. Vergessen sind die schlechten Erfahrungen, die mit einer solchen Politik in den 1960er und 1970er Jahren gemacht worden sind. Die Versuche, mit einer vorwiegend expansiven Geld- und Fiskalpolitik die zunehmende Arbeitslosigkeit zu bekämpfen und das Wirtschaftswachstum zu beleben, waren kläglich gescheitert. Das Wachstum stagnierte, und die Inflationsraten erreichten zweistellige Werte. Die Monetaristen führten dies auf die unzureichenden Kenntnisse der Ökonomen zurück. Wenn zuverlässige Wirtschaftsprognosen nicht möglich sind – und daran hat si ...