Aus Fehlern lernen

Die Krisenbewältigung verläuft planmässig. Doch jetzt muss das überschüssige Geld im Wirtschaftskreislauf abgeschöpft werden. Sonst droht eine Inflation.

Die Inflation kommt so sicher wie das Amen in der Kirche, wenn eine Notenbank unter normalen wirtschaftlichen Umständen die Geldmenge übermässig ausweitet. Doch sind die heutigen Zeiten normal? Haben die früheren geldpolitischen Erkenntnisse auch nach der Finanzmarktkrise noch ihre Gültigkeit, oder müssen sich die Notenbanken an neuen geldpolitischen Fakten orientieren? Bis jetzt sind Überraschungen ausgeblieben. Alles spielt sich nach Lehrbuch ab. Auf die Finanzmarktkrise haben die Notenbanken mit einer gewaltigen Ausweitung der Geldmenge reagiert und so die zusätzliche Liquiditätsnachfrage der Banken, Unternehmungen und Privaten befriedigt. Dadurch konnte das Bankensystem stabilis ...