Das grosse Mogelpaket

Pessimisten gehen davon aus, dass die schuldengeplagten Volkswirtschaften nicht zum Wachstum zurückfinden werden. Dabei gäbe es durchaus Hoffnung – wenn die ­Notenbanken ihre verhängnisvolle Tiefzinspolitik ­beenden würden.

Die Welt des Geldes und der Finanzen ist aus den Fugen geraten. Noch nie waren die Zinsen in so vielen Ländern so lange so niedrig, und noch nie haben so viele Zentralbanken ihre Bilanzen dermassen ausgeweitet. Manche Beobachter glauben, die Finanzkrise, die Anfang 2007 im Geldmarkt begann und nach der Pleite von Lehman im Herbst 2008 ­ihren Höhepunkt erreichte, habe uns eine ­Zeitenwende gebracht. Der ehemalige US-­Finanzminister Larry Summers sieht die Ereignisse seit dem Beginn des neuen Jahrtausends als Vorboten für ein dauerhaft tiefes Wirtschaftswachstum («säkulare Stagna­tion»). Trotz niedriger Zinsen seien Wachstum und Infla­tion unterdurchschnittlich, so Summers – ein m ...