Der Stausee der Nationalbank

Die SNB führt Negativzinsen ein, um die 2011 etablierte Franken-Euro-Kurs-Untergrenze zu stützen. Je länger diese Barriere besteht, desto grösser werden die damit verbundenen Risiken. Aber ­Ausstiegsszenarien sind noch keine in Diskussion.

Wie weit kann ein kleines und offenes Land wie die Schweiz überhaupt eine eigenständige Währung haben, wenn in ihrer Umgebung stürmische Verhältnisse herrschen? Welchen Spielraum hat die Schweizerische Nationalbank (SNB) bei der Bestimmung ihrer Geld­politik noch, wenn die Notenbanken der ­grossen Wirtschaftsräume geradezu extreme Experimente durchziehen, die massive Auswirkungen auf Zinsen und Preise haben? Diese Fragen geben in der Schweiz zwar seit je zu ­reden, aber zu Beginn dieses Jahres sind sie besonders brisant, denn bei den Zinsen gibt es ungemütliche Entwicklungen. Am 18. Dezember hat die SNB-Führung die Einführung von Negativzinsen angekündigt, um die Attraktivi ...