Geldpolitik in der Sackgasse

Zentralbanken bringen mit ihrer Dauerstimulierung Unsicherheit in die Wirtschaft. Ihre Orientierungslosigkeit verhindert eine Rückkehr zur Normalität.

Mit der Finanz- und Wirtschaftskrise vor gut zehn Jahren sind die Zentralbanken weltweit enorm gefordert worden. Sie haben mit einem historisch einzigartigen Mitteleinsatz reagiert. Ihre Geldpolitik ist zum Tummelplatz der Experimente geworden. Sie haben die Zinsen auf historische Tiefstwerte gesenkt und eine fast beispiellose monetäre Expansion geschaffen: Zentralbankbilanzen, Geldmengen, Liquiditätsversorgung sind weltweit explosiv angestiegen. Die Corona-Krise der Gegenwart hat diese Tendenz noch verstärkt. Schüchterne Versuche, aus der Krisenpolitik endlich auszusteigen, hat sie im Keim erstickt. Die Zentralbanken schiessen erneut aus allen Rohren.
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