Inflation muss nicht sein

Die Geldmengen-Ausweitungen der ­Notenbanken schüren Ängste vor Inflation. Wenn die ­Währungshüter rechtzeitig eingreifen, lässt sich diese ­vermeiden.

Seit dem Ausbruch der Banken-, Schulden- und Euro-Krise überschwemmen die Notenbanken der westlichen Industrieländer die Banken mit Liquidität. Die Schweizerische Nationalbank (SNB) macht keine Ausnahme. Mit einer früher für undenkbar gehaltenen Erhöhung der Liquidität stabilisierte die Nationalbank das angeschlagene Bankensystem.
Daneben versucht sie, durch Interventionen auf dem Devisenmarkt einer unkontrollierten Aufwertung des Schweizer Frankens Einhalt zu gebieten und die im letzten Herbst fest­gesetzte Untergrenze des Wechselkurses zu verteidigen. Dafür musste die SNB bis heute Devisenkäufe von über 200 Milliarden Franken tätigen. Entsprechend nahm die Liquidität der Bank ...