Mit reichem, vollem Schwalle

Der Internationale Währungsfonds rät der Schweiz zu einer Ausweitung der Geldmenge im Kielwasser anderer Notenbanken. Ein gefährlicher Rat.

Die Notenbanken der grossen Länder sollten in einer globalisierten Welt der monetäre Stabilitätsanker sein. Das sind sie aber ­immer weniger. Die amerikanische Notenbank hat mit ihrer inflationären Geldpolitik in den sechziger Jahren bereits den Gold-Devisen-Standard zu Fall gebracht. Mit dem sogenannten Quantitative Easing, einem fast unbeschränkten Kauf von Staatsanleihen und durch Hypotheken gesicherten Wertpapieren, hat sie den Startschuss für ein weltweites Rennen um die expansivste Geldpolitik und um eine Destabilisierung des Währungssystems gegeben. Die Europäische Zentralbank hat zwar erst mit Verzögerung das Rennen aufgenommen. Doch nun kauft sie Monat für Monat Staatsanl ...