Unnötig unter Zugzwang

Die Notenbanken sollten den wirtschaftlichen Strukturproblemen mehr Beachtung schenken. Stattdessen starren sie wie gebannt auf die kurzfristige Entwicklung der Teuerungs­raten.

Seit der frühere Chef der amerikanischen ­Notenbank, Ben Bernanke, das Gespenst einer möglichen Deflation an die Wand gezeichnet und zu deren Verhinderung das amerikanische Bankensystem mit Geld geflutet hat, geht auch in Europa die Furcht vor einer Deflation um. Die Vertreter der Europäischen Notenbank (EZB), insbesondere ihr Präsident, werden nicht müde, vor den Gefahren einer niedrigen Inflation zu warnen. Man muss wohl in einer Investmentbank gross geworden sein, um die Ursache des ausbleibenden Wirtschaftswachstums in den niedrigen Teuerungsraten zu ­sehen. Diese Auffassung erinnert an die früher, aber auch heute noch von prominenten Professoren und Politikern gemachte Behauptun ...