Was heisst da «überbewertet»?

Die Schweizerische Nationalbank (SNB) spricht seit einem Jahr von einem überbewerteten Franken. Mit welchem Massstab misst sie das? Wovon soll eine derart gewagte Formulierung ablenken?

Was ist mit dem Wechselkurs des Frankens nicht in Ordnung? Die Schweizerische Nationalbank hat vor knapp einem Jahr die Untergrenze für den Euro-Franken-Wechselkurs von 1.20 aufgehoben und die Ermittlung des «richtigen» Frankenwerts nach dreieinhalb Jahren staatlicher Stützung wieder den Märkten überlassen. Aber doch nicht ganz. «Der Franken ist weiterhin deutlich überbewertet», sagte Fritz Zurbrügg, Vizepräsident des Na­tionalbank-Direktoriums, vor zwei Wochen. Im November hatte Andréa Maechler, seit Mitte 2015 neue dritte Person im Direktorium, das Gleiche dargelegt. Der Präsident, Thomas ­Jordan, weist seit der Aufhebung der Unter­grenze praktisch bei jedem Auftritt auf di ...