Wunsch und Wirklichkeit

Selbst glaubwürdigen Notenbanken ist es noch nie gelungen, einen Konjunkturaufschwung herbeizureden. Der Ausgang des geldpolitischen Blindflugs bleibt offen.

Die Wirtschaftsentwicklung der letzten Jahre hat gewisse Ähnlichkeit mit der­jenigen der 1970er Jahre. In beiden Perioden stagnierte die Weltwirtschaft. Die Versuche, diese mit geldpolitischen und fiskalischen Mitteln wieder in Schwung zu bringen, zeitigten vor allem in der EU keinen Erfolg. Mit der vor rund vierzig Jahren entwickelten Theorie der rationalen Erwartungen ist eine plausible Erklärung für das Scheitern der Wirtschaftspolitik gefunden worden. Die Theorie basiert auf der Beobachtung, dass die Leute ihre Pro­gnosen aufgrund ihrer Erfahrungen, ihrer Kenntnisse und der verfügbaren Informationen machen. Wichtig war auch die Erkenntnis, dass die heute getroffenen Entscheidungen ...