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La Weltwoche
L'Allemagne est actuellement dans un état d'esprit de 'bruine continue'. Nous regardons la croissance comme on regarde un train à grande vitesse en retard: elle est annoncée pour la énième fois, mais personne n'ose encore soulever sa valise et s'approcher du quai. Et c'est vrai aussi: 2025 se termine sans euphorie. Mais ceux qui fixent les nuages amoncelés au-dessus d'eux passent à côté du bulletin météo.
PATRICK PLEUL / KEYSTONE
Le premier signe positif est banal - et donc puissant. Le pouvoir d'achat est de retour: en 2024, les salaires nominaux ont augmenté de 5,4 %, tandis que les prix à la consommation n'ont augmenté que de 2,2 %. Résultat: une augmentation de plus de 3 % des salaires réels - la plus forte hausse depuis le début de la série temporelle en 2008. Sous-estimer ce chiffre de 2024, c'est sous-estimer comment les reprises commencent - discrètement, avec retard et sans fanfare. Lorsque cela se traduit désormais dans la vie quotidienne, il se passe quelque chose de très allemand: les gens n'achètent pas du 'luxe', mais enfin de nouveau banalité. Et la banalité est une chose énorme dans une économie de consommation.
Le deuxième éclaircie: la pression inflationniste et sur les taux d'intérêt diminue. La Commission européenne s'attend à ce que l'Allemagne se rapproche davantage de la stabilité des prix: une inflation de 2,1 % est prévue pour les douze prochains mois, ce qui se situe exactement dans la fourchette cible. Dans le même temps, la Banque centrale européenne a maintenu son taux de dépôt à 2 % en décembre 2025 - après la grande période de taux d'intérêt élevés des années précédentes, cela donne l'impression que: 'L'alarme incendie est désactivée, maintenant nous pouvons travailler à nouveau.' Des coûts de financement plus bas ne sont pas de la romance, mais des mathématiques: les investissements redeviennent calculables - en particulier pour les PME allemandes, qui vivent non pas dans des brochures brillantes, mais dans des lignes de crédit.
Troisième éclaircie: l'énergie n'est plus une terreur avec des coûts annexes. Les prix de l'énergie des producteurs en août 2025 étaient de 8,5 % inférieurs à ceux de l'année précédente, le gaz naturel étant même 11 % moins cher. Et pour l'électricité aussi, il y avait un répit: le prix moyen de gros day-ahead était déjà de 78,51 euros par mégawattheure en 2024, soit 17,5 % en dessous de l'année précédente et la tendance s'est poursuivie en 2025. À cela s'ajoute, en 2026, le prix de l'électricité industriel politiquement décrété plus bas. Tout cela ne fait pas de l'Allemagne un pays à énergie bon marché du jour au lendemain, mais cela desserre l'emprise sur l'industrie.
Quatrième éclaircie - et elle est politique, non poétique: en 2026, un vent favorable vient des dépenses publiques. La Bundesbank s'attend à ce que la croissance s'accélère sensiblement à partir du deuxième trimestre 2026 - portée par des dépenses publiques plus élevées et des exportations en hausse. Et même le chiffre le plus prudent est un chiffre avec une direction: la Bundesbank prévoit 0,6 % de croissance pour 2026. L'OCDE est plus optimiste et projette 1 % pour 2026. La vérité ne réside pas à la fin dans la décimale, mais dans la mécanique: la consommation se stabilise, les taux d'intérêt baissent, l'énergie pèse moins, l'État investit - c'est un kit de relance économique classique.
Naturellement demeurent: bureaucratie, impôts et démographie. Ce trio cruel est l'ennemi final. Mais cela ne peut pas assombrir l'éclaircie, car 2026 n'a pas besoin d'être un boom pour être sensiblement meilleur. L'Allemagne s'est habituée au zéro - c'est pourquoi même un pour cent ressemble au printemps. Et peut-être est-ce là la superpuissance allemande: nous ne célébrons pas trop tôt. Mais quand ça change, alors ça change radicalement.