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La Weltwoche
Les impacts du marteau tarifaire américain sur les marchés financiers ont été plus sévères que prévu par beaucoup.
La plupart des marchés boursiers ont subi des corrections de deux à plus de cinq pour cent, ce qui porte les pertes principalement aux États-Unis depuis la fin de 2024 à un cumul de cinq à douze pour cent selon l'indice.
© KEYSTONE / CHRISTIAN BEUTLER
Le Japon a été encore plus durement touché, avec une baisse de quinze pour cent depuis la fin de 2024. Les États-Unis sont un marché important pour les constructeurs automobiles japonais.
En Europe, la plupart des marchés boursiers, à l'exception du Danemark (-20 pour cent), sont restés positifs malgré les pertes depuis la fin de 2024.
En raison des impacts négatifs sur l'économie réelle, certains prix des matières premières ont également été substantiellement corrigés. Le prix du pétrole, en particulier, se situe maintenant à environ sept pour cent en dessous du niveau de la fin de 2024.
À 66 dollars le baril, les prix sont à nouveau au niveau d'il y a quatre ans et de plus de 40 pour cent en dessous des sommets de 2022. D'autres prix de l'énergie, tels que le fioul domestique aux États-Unis (-7 pour cent) ou le gaz en Europe (-23 pour cent) et le charbon (-21 pour cent), ont également beaucoup baissé.
La baisse des prix sur toute la gamme des métaux et minerais signale un ralentissement industriel imminent. Les métaux précieux or et argent ont également légèrement diminué, mais depuis le début de l'année, ils restent en nette augmentation avec 18 et 9 pour cent respectivement.
Même certains prix agricoles ont été entraînés dans la spirale descendante, les cotations pour le bois de construction et les pommes de terre ayant littéralement dégringolé. Cependant, les prix des matières premières, malgré la correction d'environ quatre pour cent, restent toujours en hausse de 3 à 7 pour cent. Un indicateur d'une forte baisse à venir du commerce mondial est le taux de fret des conteneurs, qui a chuté de 44 pour cent depuis le début de l'année.
Au cours de la semaine, les taux des marchés de capitaux ont chuté de 0,2 à 0,4 points de pourcentage, à l'exception de la Russie et de l'Afrique du Sud. Dans la plupart des pays anglo-saxons, ils sont maintenant inférieurs au niveau de fin d'année 2024, notamment aux États-Unis où les taux à long terme (Trésors à 10 ans) sont tombés pour la première fois depuis septembre 2024 sous la barre des quatre pour cent. En Europe, la récente poussée des taux n'a pas encore complètement reflué. Dans la plupart des pays européens, les taux sont encore 0,2 PP plus élevés qu'à la fin de 2024.
Le dollar américain a enregistré une rare perte quotidienne de trois pour cent face au franc suisse. L'euro a également diminué de plus d'un pour cent. Le franc est de nouveau considéré comme un refuge sûr en temps de crise. Pourtant, la Suisse est également affectée par les droits de douane punitifs, avec un taux de 31 pour cent qui dépasse même les craintes de 25 pour cent.
Le problème avec ces corrections de prix est qu'il n'y a pas encore de fin en vue. Ceux qui tentent de fuir les marchés rapidement risquent de manquer une reprise, si les droits de douane sont finalement levés ou au moins atténués en raison d'effets économiques considérables pour les États-Unis.
Trump a probablement atteint trois de ses objectifs de campagne "indirectement" avec les hausses tarifaires. Les prix de l'énergie ont considérablement baissé, le dollar s'affaiblit et les taux d'intérêt diminuent.
Mais tous ces effets positifs ne compenseront probablement pas les impacts négatifs des hausses tarifaires sur l'économie américaine et mondiale. La situation deviendra inconfortable pour la Réserve fédérale américaine, car si l'inflation augmente comme prévu d'un à un et demi pour cent et que la croissance économique est réduite d'un pour cent, cela entraînera une stagflation qui finira par réduire la prospérité.