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La Weltwoche
Pour la première fois depuis près de vingt ans, l'Espagne présentera l'année prochaine un déficit budgétaire inférieur à celui de l'Allemagne. Cela ressort des prévisions actuelles de la banque centrale espagnole. Alors que Madrid s'attend à un déficit de 2,3 % du produit intérieur brut pour 2026, le conseil des experts économiques allemands prévoit une augmentation à 3,1 % pour la République fédérale – tendance à la hausse.
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Ce développement marque un tournant surprenant dans l'équilibre des pouvoirs en Europe. Il y a quelques années à peine, l'Espagne était considérée comme un État en crise de la zone euro. Aujourd'hui, sa trajectoire budgétaire devance celle de l'Allemagne, ancien pilier de stabilité. « Les développements budgétaires divergents montrent à quel point la hiérarchie au sein de la zone euro a changé depuis la crise de la dette », explique Karsten Junius, économiste en chef de la banque privée J. Safra Sarasin, au Financial Times.
L'essor de l'Espagne repose sur une croissance robuste, des recettes fiscales en hausse – et une paralysie politique. Faute de majorité parlementaire, le Premier ministre Pedro Sánchez gouverne avec un projet de budget gelé de l'année précédente, ce qui freine de nouveaux programmes de dépenses. En même temps, le pays connaît un essor sans précédent: depuis 2022, la croissance trimestrielle moyenne est de 3,9 %, la plus élevée parmi les grandes nations industrielles d'Europe.
Alors que l'Espagne signale des progrès, l'Allemagne lutte avec un blocage des investissements. Habitué pendant des décennies à une discipline budgétaire, le gouvernement berlinois, sous la direction du chancelier Friedrich Merz, fait maintenant face aux conséquences d'une infrastructure délabrée. Un changement de stratégie a assoupli le frein à l'endettement et ouvre des perspectives pour des dépenses financées par la dette pouvant atteindre jusqu'à un billion d'euros – y compris les prestations sociales et les réductions d'impôts.
Malgré tous les progrès, la dette de l'Espagne dépasse encore 100 % du PIB. L'ancien ministre de l'Économie Miguel Sebastián met en garde: « Cela réduit considérablement la capacité d'action en cas de récession. »