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La Weltwoche
Malgré des valorisations historiquement élevées, les investisseurs abordent la nouvelle année avec une sérénité étonnante. Comme le montre une récente enquête du prestataire de services financiers Bloomberg, la plupart des stratèges de Wall Street s'attendent à ce que l'indice de référence américain S&P 500 affiche une hausse d'environ neuf pour cent en 2026 – solide, mais nettement inférieure à la moyenne des années précédentes.
© KEYSTONE / VALENTIN FLAURAUD
Ce qui est frappant, c'est l'unanimité inhabituelle parmi les analystes: entre les prévisions les plus prudentes (plus un pour cent) et les plus optimistes (plus 18 pour cent), il y a une marge historiquement faible. La dernière fois qu'une telle étroite plage de prévisions a été observée remonte à 2018.
Toutefois, les actions, à l'échelle mondiale, sont aussi chères que rarement auparavant: selon Goldman Sachs, les valorisations – mesurées par rapport aux bénéfices d'entreprise attendus – se situent dans le décile supérieur des vingt dernières années. Cela concerne non seulement les titres technologiques américains, mais aussi les segments du marché élargi et d'autres régions du monde. Les actions ne sont bon marché, au mieux, qu'en comparaison historique en Chine ou au Royaume-Uni.
Cependant, certains investisseurs espèrent encore des hausses de cours supplémentaires – peut-être poussés par la peur de manquer des bénéfices futurs. Selon les calculs de Elm Wealth, les options sur le S&P 500 intègrent actuellement une probabilité de onze pour cent que l'indice augmente de 30 pour cent ou plus en 2026. En revanche, la probabilité implicite d'un krach – une chute de 30 pour cent ou plus – n'est que de huit pour cent, à peine au-dessus de la moyenne historique de sept pour cent.